美妆外资企业加码中国的风向开始有所转变，从原先投资品牌商到如今投资上游的原料商。

9月22日，欧莱雅集团旗下的上海美次方投资有限公司（下称美次方）宣布对中国美妆原料公司杉海创新进行少数股权投资，具体投资金额未披露。

美次方是欧莱雅去年在中国市场设立的首家投资公司，落户上海市奉贤区东方美谷核心区内的临港南桥科技城。

公开资料显示，杉海创新是一家中国初创公司，由科学家张嘉恒教授于2017年创立，专注于前沿的超分子化学的发展和应用。其突破性的智能自组装技术让此前难以实现的原料成分组合成为可能，从而产出具有更高功效和生态可持续的终端美妆产品。

欧莱雅方面表示，此次的合作能够充分释放原材料的潜力，克服已知的局限，开发出应用于皮肤、头发和头皮的创新产品配方。

杉海创新创始人及首席执行官张嘉恒称，双方已经在皮肤护理、彩妆、护发和染发领域，共同开展了多种活性原料的超分子开发研究。“这对于前沿超分子技术的产业化和落地具有重要意义。我们期待着共同探索原材料研发、应用和全球市场发展等方面的更多可能性。”

记者注意到，早前美妆巨头的并购投资一般集中在新兴的同类美妆护肤品公司。国际巨头瞄准一些已经在市场上具有一定知名度的本土品牌，将其收入囊中。但如今这些行业巨头将目光放在了上游原料商的身上。

分析人士认为，过去，美妆行业更偏营销，但如今，玩家们会发现最终想要走得更长久还是要靠产品力说话。这也意味着，在中国，一些企业在科技创新层面跑到了行业技术的前沿，靠实力获得外资的关注与重视。

除了杉海创新，另一家本土企业也在最近获得外资的青睐。江苏创健医疗科技股份有限公司在上周宣布获得B轮融资金额超2亿元。此轮融资领投之一是路威凯腾，由L Capital和Catterton两家私募股权基金合并而成，其中，L Capital是LVMH旗下私募股权公司。在此次融资之前，创健医疗已于2022年7月完成近2亿元A轮融资，由资生堂旗下的资悦基金领投。当时资生堂方面表示，创健医疗是其成立专项基金后投资的第一个企业，耗资近亿元，目的是为了部署医学美容赛道。

记者从一些行业人士处了解到，行业投融资风口转向发生了转变，早前新兴的美妆品牌很容易拿到融资，但这两年品牌方想要再融钱就很难。第三方CVSource投中数据显示，2019年国货美妆的平均单笔融资金额曾高达3.37亿元，但到了2023年，美妆品牌的融资数额仅为百万元或千万元级别。

相反的是，业内的上游原料企业不断传出获得投资的消息。据不完全统计，今年拿到融资的化妆品原料商数量超10家，包括武汉合生科技、零一生命、贻如生物、粒影生物、中科蓝智、生合万物等。